看到Hartnett又发新观点，说真的，这种“美债美股美金从此分道扬镳”的言论，每当市场震荡一轮，华尔街就有人出来刷新一波存在感。但这次不太一样，上一轮是说美元美债黄金同涨，市场看似一片欣欣向荣，现在直接改调子，“抛开美元，世界真香”，这种表述，一下子把气氛搅活了，像是球赛进入下半场，哨声越吹越密集，故事还远没结束。

天天盯着屏幕看美联储议息，上一波行情反映很直接，降息预期炒得热热闹闹，看着风险资产一个赛一个往上涨，黄金都快飞出宇宙了，股票更不消说，比特币还能往上冲。谁还记得年初说的什么避险，等于眼下全市场都在开启新剧本，除了债券别碰？Hartnett说，现在要换成除了美元什么都能买，这转折跟美股剧本一样，收视率保证，悬念拉满，直播间聊得也热火朝天。

先瞄一下今年数据，黄金涨38%，全球股市25%，比特币23%，每次打开交易页面，都是“金价又刷新历史新高”、“AI板块还在飞”，已不再是去年的那种味道了，感觉投资人也变成当红主播，每天都在喊单。美元跌了10%，石油垫底13%全网都在讨论，这数据给Hartnett观点加油添火。市场逻辑能变成“美联储在市场高位降息”，不是每年都能碰上，大户跟风做多股票，等于今年都在提前庆祝，心里想的是明年选举前还能怎么转向。

仔细想下，这轮“除了债券皆可买”的ABB逻辑，从2020一路高歌到今天，美国名义GDP飙了54%，像是牛市发动机猛踩油门。Hartnett说明年见顶，年增速从6%变4%，债券收益率就没那么香了。债券市场熊了好多年，曾经看到债券就想绕道，今年说不定开始翻身，感觉市场“菜篮子”又换了，过去冷清的小盘股、价值股说不定很快进入“热搜榜”，光看回报率都快跌到百年低点，刷新纪录是分分钟。

美股意外杀出黑马，非美资产热潮涌动，黄金成最大主角，Hartnett说，美元周期式微，欧洲、日本脱离通缩，财政大放水，投资不妨来波国际化。这种建议，是不是跟世界杯一样，全球选手都要参赛，有人押中国科技，大户还把黄金、加密货币加入阵容。有意思的是，黄金现在变身牛市大明星，资金流入都创纪录，金价每天嚷嚷再创新高，赛道还宽敞，Hartnett说金价有戏，安全感满分。

盯着AI泡沫这些事，Hartnett直接点题，表面上AI风口还顶着，但背后钱烧得太猛，资本支出飙升到72%，比过去一年多了一倍，简直像大厂搭建“元宇宙”新城，钱不够只能借债。完全没看见科技行业信贷利差在历史低位，市场都闭眼炫风车，风险谁都不提，信贷跑起来就是这样，风头越大越不怕苦，投资者一律“保持沉默”，换成现实就是买到手里，不问为什么。

Hartnett习惯说PPP，政策、盈利、政治三重博弈，每个环节都像综艺节目里的评委，联储一降息，风险资产就排队上台，银行股、小盘股也争着露脸。调子能不能一直向上，Hartnett提醒几个指标，信贷利差、银行股、以及小盘股怎么表现，随时能反转。如果真的出现“指标下破”，市场风向秒变，降息预期直接熄火，谁还说美联储提前布控，活生生看着经济慢慢踩刹车。

就业数据又来一记“地板杀”，六个月平均就业只有6.4万，创四年最低，现实里大把人找不到工作，但美股牛市把家庭财富全拉高，财富效应顶上压力，股票成了全民理财中心，美银估算，全年家庭股权财富持续创新高，2025年还能再涨3万亿。民粹主义躁动，年轻人失业率暴涨，贫富差距拉大，社会舆论一边倒，镜头对准73年尼克松剧本，繁荣政策压低失业，价格管制抑制通胀，市场氛围“历史重演”，美元失去独特性，黄金加密货币自带流量。

但仔细看，Hartnett观点并不是全吹国际资产，市场高低两级分化，风险敞口还是实打实。中国科技板块也变成对冲AI风险的新玩意，过去被忽视的小盘股、价值股，玩家开始排队进场，头号明星变成黄金，气氛像抖音爆款集体刷屏。

每次市场风向变动，华尔街总有一套理论解释。Hartnett这次说ABD，美元退场，全球开启新局，投资流行跨界，谁都能参与。美联储降息、资本开支、就业变动，每个指标都像弹幕实时刷屏。未来走向，看着就像投票唱票一样，赢家输家轮流上场，变数挂在脸上，投资人理性上阵，盯着财富效应不撒手。

Hartnett这波“ABD”剧情，引发热议，谁都想蹭上一角风口。市场节奏，轮回一场，谁还记得去年ABB流行，现在赵本山都要改词，“除了美元皆可买”变成圈子里的新梗，远远超过老牌剧本的影响力。从美债转场黄金，从AI泡沫切换中国科技，谁也猜不准资金最爱哪款。

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